元套利交易」再掀平仓潮？
Arthur Hayes进一步指出，降息还会缩小美日两国的利率差，这可能导致日元急剧升值，并引发「日元套利交易」的平仓潮。
今年8月初，当日本央行将基准利率从零提升至0.25%时，市场已经见识过日元升值带来的不稳定性，Bitcoin当时在一周内从约64,000美元跌至50,000美元。
Arthur Hayes强调，「美元兑日元汇率(USD/JPY)」是市场短期内唯一的关键指标。
大多数分析师都预期，日本央行将在未来几个月进一步升息，与Fed采取的路径背道而驰，这意味着日元可能进一步走强，迫使投资人卖出原先借入低息日元来投资的风险资产。
Arthur Hayes预估，美国利率将从目前的5.25%至5.5%，一路回落至接近零的水平。
市场初期的反应会是负面的，央行的对策则可能是进一步降息来应对危机。所以我认为降息是一个糟糕的决定，但无论如何他们都会这么做，而且会很快降到零。
以太币牛市即将来临
近零的利率意味着投资人将再度寻求其他收益来源，因此，像是以太币这类能产生收益的资产可能迎来牛市。Arthur Hayes指出，以太币的年化质押收益率达到4%，在超低利率的环境下最终将受益。
另外，Ethena的USDe、DeFi平台Pendle的Bitcoin质押，也可能从中受益。然而，对利率较为敏感的产品如「Tokens化国债」的需求则可能会减弱。
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